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(一)我國寵物行業規模或于27年超4000億元
我國寵物行業持續擴容，27年市場規模有望超4000億元。在科學養寵觀念升級下，我國寵物食品滲透率提升，以及在寵物數量增加&單只寵物消費水平提升等因素的驅動下，我國寵物市場持續擴容。根據派讀寵物白皮書，2024年我國寵物市場規模達 3002億元，同比+7.5%，2018-2024年CAGR為+9.9%，處于快速提升階段，預計2027年市場規模有望超4000億元。
分寵物種類來看，我國寵物貓消費市場增速顯著高于寵物犬。2024年寵物貓消費市場規模為1445億元，同比+10.7%，2018-2024年CAGR為+14.2%;而2024年寵物犬消費市場規模為1557億元，同比+4.6%，2018-2024年CAGR 為+6.7%。從細分板塊來看，寵物食品、寵物醫療是寵物行業前兩大子行業，2024年市場規模分別為1585億元、841億元，占比分別為52.8%、28%;并且均保持著良好的增長態勢，2017年以來均保持著兩位數的年均增長率，CAGR分別為+11.4%和+16.7%。
(二)情感經濟升溫，重構寵物消費代際圖譜
獨居經濟下，消費市場從物質需求向情感需求轉型，支撐我國寵物經濟的日益繁榮。根據派讀寵物白皮書數據,2024年,70%的寵物主養寵原因是自己或家人喜歡寵物,其次即為增加生活樂趣、調節情緒/心態等用以滿足寵物主情感需求的原因。我們認為這一現象背后的邏輯一方面在于疫情期間，寵物的陪伴屬性和情緒價值得以凸顯;另一方面在于我國獨居經濟的崛起。從國外經驗來看，美國的總和生育率從1988年的1.93下降至2022年的 1.66，與此同時養寵家庭滲透率則從1988年的56%上升到2022年的66%，呈現較為明顯的負相關關系。而在我國，獨居青年和銀發一族已成為寵物行業消費的代表性群體。
(1）獨居青年:根據貝殼研究院《新獨居時代報告》，預計到2030年我國獨居人口數量或將達到1.5-2億人，獨居率或超過30%;其中 20-39歲的獨居青年或將從2010年的1800萬人增加到2030年的約4000-7000萬人，實現翻倍級增長。而在寵物行業中，年輕人群也正發揮著日益重要的作用。我國寵物主的年齡結構呈現年輕化特征,90后是寵物經濟的主力軍,00后寵物主占比自2023
年的10.1%快速提升至2024年的25.6%，大幅增加15.5pct。從養寵原因來看，年輕寵物主（00后、90后）因增加生活樂趣而養寵的占比高于其他寵物主，其對待寵物的態度更類似“朋友”。這意味著不斷壯大的獨居青年群體出于增加樂趣而養寵，或成為推動我國寵物經濟繁榮的一大推手。
(2）銀發一族:隨著我國老齡化的加劇，銀發經濟迅速發展，意味著以孤獨、社交、陪伴為內核的情感需求或與寵物經濟形成共振。根據世界銀行數據，2023年我國65歲以上人口占比為14.32%，接近日本90年代的水平和美國2015年的水平。從養寵原因來看，以退休老人為代表的人群的養寵意愿已從“看家護院”逐漸轉變為“育兒式養寵”，年長寵物主(80后、80前）因調節情緒/心態而養寵的占比高于其他寵物主，其對待寵物的態度更類似“親人”。同時，銀發一族因其“有錢、有時間”，表現出了不低于年輕人群的消費實力(根據京東數字研究院發布的《2018代際消費洞察報告》，60后用戶對寵物生活類商品的消費偏好為80后的1.7倍)，也催生出了更深層次、多元化的需求（如攜寵出游等）。由此可見，老齡化趨勢下銀發經濟的崛起或為我國寵物行業持續發展的另一大需求支撐。
(三)）科學養寵觀念升級下，更細分的產品需求或被催化
科學養寵觀念升級下，我國寵物食品滲透率有望進一步提升?；厮輰櫸镄袠I的發展歷史，從剩飯剩菜到主糧，再到寵物零食、用品與服務是一條必由之路。而寵物食品因其消費頻次高、消費門檻相對較低、受眾最廣等特性或將優先受益。派讀寵物白皮書的數據也佐證了這一觀點，目前我國寵物主糧是滲透率最高的寵物食品品類，滲透率自2019年的54.6%提升至2024年的95.5%;寵物營養保健品的滲透率也呈現快速增長態勢，自2019年的29.4%提升至2024年的65.6%。在科學養寵趨勢的助推之下，我國寵物食品滲透率有望得到進一步提升。
老年寵物經濟的到來是科學養寵觀念升級的一大推手。2024年我國寵物犬貓中，老年犬貓約有1100萬只，占總數的8.9%;并且根據我們測算，未來4年內我國將有超過2400萬只寵物犬貓步入老年階段(以2024年我國寵物犬貓數量為基準，假設犬、貓分別于9歲、10歲進入老年階段)。隨著寵物年齡的增加，我國寵物主對寵物飲食、運動、醫療等多方面的科學養寵理念正在升級中。2023年抖音平臺與“科學養寵”理念相關的關鍵詞提及率達56.5%，其中用戶尤為關注鮮肉喂養和營養補充;2024年小紅書平臺“科學養寵”相關筆記閱讀量增幅高達 34%，其中心理健康知識、行為溝通知識、運動知識搜索量增速分別為35%、61%、24%。隨著用戶和品牌日益重視老年寵物經濟的到來，專用糧市場優質供給逐漸增多。根據京東《2024年京東寵物行業趨勢洞察白皮書》,2024年京東平臺老年犬糧搜索增長 62%，老年犬糧銷量、銷售額分別同比+87%、+67%，體現了用戶需求持續增加的趨勢。
科學養寵理念的日益普及深入，或將催化寵物食品更細分產品的需求（例如功能糧、處方糧、保健品等)。根據 MobTech研究院，2024年我國功能類寵物主糧市場增長顯著。在全價狗主糧中，關節保護、體重控制等功能類主糧銷售額增速較快;在全價貓主糧中，調理腸胃、益腎/泌尿道保健市場潛力較大。寵物保健品方面，狗類保健品市場以單一功能（關節保護）為主，2024年關節保護類保健品銷售額增速達60%;貓類保健品市場已由單一功能向復合型功能轉變，2024年多品類實現翻倍級增長，比如營養滋補+增強免疫、調理腸胃+營養滋補、調理腸胃+增強免疫三類復合型功能保健品的24年銷售額增速分別達349%、311%和297%。
(四)理性養寵觀念驅動下，消費向高性價比/實用性回歸
理性養寵觀念驅動下,呈現出進口超高端消費向中高端/中端消費回歸的趨勢。根據抖音電商《安心養寵趨勢報告》，我國寵物主消費正走向理性。從養寵人群消費的變化來看，36%的養寵人群更加考慮高性價比產品，38%的養寵人群更注重實用養寵。我們根據不同價格帶選取了8個代表性品牌觀測其近年的銷售額增速︰根據歐睿數據，進口超高端（>100元/kg)品牌銷售額增速呈現出顯著的下降趨勢，其中渴望在2023年出現負增長，愛肯拿、珍致增速也為個位數。與此同時，進口中高端（60-100元/kg)和國產中端（30-60元/kg)品牌自2022年以來的銷售額增速顯著高于進口超高端品牌，尤其在2022年全部保持10%以上的增速。這一變化趨勢也佐證了我國寵物主在購買寵物食品時不再盲目追求進口超高端產品，而是在理性養寵觀念的驅動下，更加注重高性價比和實用性